Что происходит во время Flash Crash и какова роль маркетмейкера
на все вопросы оперативно отвечаем в ТГ канале https://t.me/+DZKVPsxJH7A0YzEy Тайминг видео 00:24 полностью маркетмейкер может не уходить с рынка во время Flash Crash 00:37 с ростом волатильности алгоритмы маркетмейкера расширяют спред вплоть до катастрофического 01:00 при этом маркетмейкер совершает даже больше сделок и это для них хорошо в плане доходности. 01:14 prediction модели увеличивают спреды в зависимости от динамики волатильности и это вызывает цепную реакцию 01:25 маркетмейкер DWF Labs использует ИИ и свой датацентр с 2018 года. НАШ КОММЕНТАРИЙ. Что происходит с prediction моделями при малейшей ошибке мы видели в 21-м году в случае с Геймстоп. Тогда соцсеть WSB создала гамма-сквиз у трех маркетмейкеров и практически обанкротила их. И в 2008 году произошло то же самое в результате ошибочной модели при оценке рисков. То есть цена ошибки в таких моделях может быть огромной. Но если страна печатает мировые деньги и декларировала принцип "Too big to fail", то крупные игроки получают индульгенцию для любых сверхрисковых операций... потому за их ошибки будут расплачиваться другие... весь мир. И про волатильность тоже важный момент. Для маркетмейкеров волатильность линейных инструментов очень выгодна, потому что они видят первыми все ордера и обработать их могут тоже первыми благодаря близости к ядру биржи. И если им волатильность выгодна, то если их не ограничивать, то они готовы на все, как говорил незабвенный Карл Маркс. Минуло 15 лет с самого драматичного падения американского рынка за всю историю его существования. 6 мая 2010 г. в течение 5 минут промышленный индекс Dow Jones рухнул на 9,3%, индекс широкого рынка акций S&P 500 проседал на 8,7%. В момент паники индикатор волатильности VIX взлетал на 58%. Однако по истечении 30 минут котировки акций и фондовых индексов отыграли большую часть падения. Индекс S&P 500 закрылся с понижением лишь на 3,2% (1128 п.). Через 2 дня потери рынка были полностью нивелированы. Событие 6 мая 2010 г. в среде трейдеров и инвесторов получило название — Flash Crash. С нашей точки зрения, 6 мая 2010 г. речь могла идти о стечении крайне негативных обстоятельств. Кумулятивный эффект мог быть достигнут при помощи действий ряда участников финансового рынка, и уже как следствие — сбой алгоритмов торговых систем. К 2010 г. на долю роботизированной торговли приходилось порядка 70% оборота рынка акций. Так, хедж-фонды Universa Investments и Waddell & Reed Financial были вынуждены незамедлительно занять короткие позиции в срочных контрактах, чтобы застраховать длинные позиции в акциях. С учетом низкой ликвидности на покупку, хеджирование позиций в объеме свыше $4 млрд лишь усугубило ситуацию. В результате перегрузки каналов связи и серверов начался критический рост числа бумаг из индекса S&P 500, по которым отображалась некорректная ценовая информация. Лишь краткосрочная остановка торгов CME Group позволила сбалансировать спрос и предложение. На фоне масштабного роста числа заявок и сделок, увеличивших 6 мая 2010 г. дневной оборот по S&P 500 на 56% относительно 5 мая, произошло резкое замедление каналов передачи биржевой информации между торговыми площадками страны. По данным Nanex, компании, специализирующейся на потоковых биржевых данных и их анализе, в тот четверг случилось аномальное перераспределение ликвидности между биржами США. В результате ошибочного расчета алгоритмов появилась мнимая возможность арбитражной торговли, что и вылилось в обвал котировок большинства акций и индексов США. На самом же деле, биржевые терминалы просто не успевали обрабатывать информацию, а продажи «по рынку» реализовали «принцип домино». Полной защиты от биржевых Flash Crash не существует. При помощи регуляторных действий можно лишь минимизировать вероятный ущерб. К подобного рода событию можно отнести недавнюю ситуацию отрицательных цен на срочные нефтяные контракты марки WTI. В большей степени, коллапс фондового рынка происходит за счет человеческого фактора, а роботы лишь исполняют функции, предначертанные их создателями.
на все вопросы оперативно отвечаем в ТГ канале https://t.me/+DZKVPsxJH7A0YzEy Тайминг видео 00:24 полностью маркетмейкер может не уходить с рынка во время Flash Crash 00:37 с ростом волатильности алгоритмы маркетмейкера расширяют спред вплоть до катастрофического 01:00 при этом маркетмейкер совершает даже больше сделок и это для них хорошо в плане доходности. 01:14 prediction модели увеличивают спреды в зависимости от динамики волатильности и это вызывает цепную реакцию 01:25 маркетмейкер DWF Labs использует ИИ и свой датацентр с 2018 года. НАШ КОММЕНТАРИЙ. Что происходит с prediction моделями при малейшей ошибке мы видели в 21-м году в случае с Геймстоп. Тогда соцсеть WSB создала гамма-сквиз у трех маркетмейкеров и практически обанкротила их. И в 2008 году произошло то же самое в результате ошибочной модели при оценке рисков. То есть цена ошибки в таких моделях может быть огромной. Но если страна печатает мировые деньги и декларировала принцип "Too big to fail", то крупные игроки получают индульгенцию для любых сверхрисковых операций... потому за их ошибки будут расплачиваться другие... весь мир. И про волатильность тоже важный момент. Для маркетмейкеров волатильность линейных инструментов очень выгодна, потому что они видят первыми все ордера и обработать их могут тоже первыми благодаря близости к ядру биржи. И если им волатильность выгодна, то если их не ограничивать, то они готовы на все, как говорил незабвенный Карл Маркс. Минуло 15 лет с самого драматичного падения американского рынка за всю историю его существования. 6 мая 2010 г. в течение 5 минут промышленный индекс Dow Jones рухнул на 9,3%, индекс широкого рынка акций S&P 500 проседал на 8,7%. В момент паники индикатор волатильности VIX взлетал на 58%. Однако по истечении 30 минут котировки акций и фондовых индексов отыграли большую часть падения. Индекс S&P 500 закрылся с понижением лишь на 3,2% (1128 п.). Через 2 дня потери рынка были полностью нивелированы. Событие 6 мая 2010 г. в среде трейдеров и инвесторов получило название — Flash Crash. С нашей точки зрения, 6 мая 2010 г. речь могла идти о стечении крайне негативных обстоятельств. Кумулятивный эффект мог быть достигнут при помощи действий ряда участников финансового рынка, и уже как следствие — сбой алгоритмов торговых систем. К 2010 г. на долю роботизированной торговли приходилось порядка 70% оборота рынка акций. Так, хедж-фонды Universa Investments и Waddell & Reed Financial были вынуждены незамедлительно занять короткие позиции в срочных контрактах, чтобы застраховать длинные позиции в акциях. С учетом низкой ликвидности на покупку, хеджирование позиций в объеме свыше $4 млрд лишь усугубило ситуацию. В результате перегрузки каналов связи и серверов начался критический рост числа бумаг из индекса S&P 500, по которым отображалась некорректная ценовая информация. Лишь краткосрочная остановка торгов CME Group позволила сбалансировать спрос и предложение. На фоне масштабного роста числа заявок и сделок, увеличивших 6 мая 2010 г. дневной оборот по S&P 500 на 56% относительно 5 мая, произошло резкое замедление каналов передачи биржевой информации между торговыми площадками страны. По данным Nanex, компании, специализирующейся на потоковых биржевых данных и их анализе, в тот четверг случилось аномальное перераспределение ликвидности между биржами США. В результате ошибочного расчета алгоритмов появилась мнимая возможность арбитражной торговли, что и вылилось в обвал котировок большинства акций и индексов США. На самом же деле, биржевые терминалы просто не успевали обрабатывать информацию, а продажи «по рынку» реализовали «принцип домино». Полной защиты от биржевых Flash Crash не существует. При помощи регуляторных действий можно лишь минимизировать вероятный ущерб. К подобного рода событию можно отнести недавнюю ситуацию отрицательных цен на срочные нефтяные контракты марки WTI. В большей степени, коллапс фондового рынка происходит за счет человеческого фактора, а роботы лишь исполняют функции, предначертанные их создателями.